现券收益下跌，资金季末需求增价升
路透中文新闻部 吴芳
美国QE退出计划意外夭折，令全球市场波动剧 烈。率先交易的中国银行间市场周日也有所反 应，现券收益率明显下行，个别券种跌幅达 10bp（基点)。
美联储意外维持量化宽松（QE）政策不变，市 场流动性收紧预期暂时缓解，在中长期品种引 领下，现券市场恢复买气。
交易员表示，外汇占款增幅较之前有所好转， 亦强化了市场对未来资金面预期，但现券买气 能否就此好转仍需进一步观察资金面变化。
“5年(期品种)的降了10BP，10年降了7BP，我 觉得主要是未来一段时间内资金面预期向好,再 加上美国经济大幅向好预期落空吧，”华北一银 行交易员表示。
广发银行交易员吴思捷认为，今天现券交易更 多的是来自于市场情绪，今天杀入的机构主要 还是交易盘，尽管今天资金面有些紧张，但是 和6月份完全没有可比性。再加上债券的绝对收 益率很高，有机构认为收益率见顶，出来买入 了长端债券。
“不过总体来说今天的交投活跃度并不是很高， 主要就是上午的时候下行了一波，下午走势有 所持稳。”他称。
美联储周三决定继续以每月850亿美元的速度 购买债券，而非市场预期的缩减QE规模。此后 中国银行间债市恰逢中秋假期休市，周日为节 后第一个交易日。
一位直言不讳的美联储鹰派官员周五警告称， 在市场预期高涨的情况下，美联储本周意外没 有缩减货币刺激措施，损害了自身信誉。但另 一名美联储官员则认为，美联储的做法非常正 确。
“此外当然离不开资金面的支持，外占止跌回升 也提升了买气，”华北另一银行交易员认为，现 在市场对跨国庆资金面紧张的担忧情绪并未完 全消除，所以现券行情还没有全部激发出来， 过了国庆节现券收益率应该还会有下行空间。
中国8月外汇占款逆转前两月的负增长，但其规 模小于市场预期，显示美联储退出QE的政策预 期对外汇流入中国形成一定抑制，不过鉴于中 国基本面短期企稳回升，年内外汇占款估计续 呈增长态势。
剩余期限约9.67年的固息国债130011券最新成 交 在3.9800%，上日尾盘为4.0700%。
**货币市场需求增价格升**
中国银行间市场周日主要回购加权利率继续走 升。交易员表示，中秋节过后首个工作日，不 少机构开始着手国庆假日资金备付，银行间资 金供给稍显紧俏，但考虑到美联储维持并未缩 减QE(量化宽松)规模以及外汇占款增长转负为 正，均对流动性提供一定支撑，机构心态谨慎 但并未过度担忧。
“跟周三差不多有一点紧吧，早上借隔夜的人 多，不少大行都不愿意出钱了，”上海一银行交 易员表示，一个月以内的资金都有需求，不过 下午出隔夜的机构便有所增多。
她并表示，主要还是国庆备付资金需求主导市 场，因各家机构头寸之前都或多或少有所准 备，资金价格上涨主要还是市场心态和情绪比 较谨慎，初步估计国庆节之后流动性有望好 转。
对于美联储维持量化宽松规模不变，她认为， 短期内对银行间的流动性主要受月中缴税、外 汇占款以及月末财政存款投放等因素影响较为 直接，而QE的退出主要还是体现在对未来流动 性预期的影响。
美联储周三决定继续以每月850亿美元的速度 购买债券，而非市场预期的缩减QE规模。此后 中国银行间债市恰逢中秋假期休市，周日为节 后第一个交易日。
对于未来资金面变化，上海另一银行交易员表 示，因基金、券商等机构今日放假，判断月末 资金面情况，有望从下周初的资金利率变化中 进一步观察。
中国8月外汇占款逆转前两月的负增长，但其规 模小于市场预期，显示美联储退出QE的政策预 期对外汇流入中国形成一定抑制，不过鉴于中 国基本面短期企稳回升，年内外汇占款估计续 呈增长态势。
今日银行间市场质押式回购总成交量为 4,530.65亿元，较上日的5,638.33亿元减少近 两成；其中隔夜品种成交3,586.41亿元，上日 为3,678.46亿元。（完）
美国QE退出计划意外夭折，令全球市场波动剧 烈。率先交易的中国银行间市场周日也有所反 应，现券收益率明显下行，个别券种跌幅达 10bp（基点)。
美联储意外维持量化宽松（QE）政策不变，市 场流动性收紧预期暂时缓解，在中长期品种引 领下，现券市场恢复买气。
交易员表示，外汇占款增幅较之前有所好转， 亦强化了市场对未来资金面预期，但现券买气 能否就此好转仍需进一步观察资金面变化。
“5年(期品种)的降了10BP，10年降了7BP，我 觉得主要是未来一段时间内资金面预期向好,再 加上美国经济大幅向好预期落空吧，”华北一银 行交易员表示。
广发银行交易员吴思捷认为，今天现券交易更 多的是来自于市场情绪，今天杀入的机构主要 还是交易盘，尽管今天资金面有些紧张，但是 和6月份完全没有可比性。再加上债券的绝对收 益率很高，有机构认为收益率见顶，出来买入 了长端债券。
“不过总体来说今天的交投活跃度并不是很高， 主要就是上午的时候下行了一波，下午走势有 所持稳。”他称。
美联储周三决定继续以每月850亿美元的速度 购买债券，而非市场预期的缩减QE规模。此后 中国银行间债市恰逢中秋假期休市，周日为节 后第一个交易日。
一位直言不讳的美联储鹰派官员周五警告称， 在市场预期高涨的情况下，美联储本周意外没 有缩减货币刺激措施，损害了自身信誉。但另 一名美联储官员则认为，美联储的做法非常正 确。
“此外当然离不开资金面的支持，外占止跌回升 也提升了买气，”华北另一银行交易员认为，现 在市场对跨国庆资金面紧张的担忧情绪并未完 全消除，所以现券行情还没有全部激发出来， 过了国庆节现券收益率应该还会有下行空间。
中国8月外汇占款逆转前两月的负增长，但其规 模小于市场预期，显示美联储退出QE的政策预 期对外汇流入中国形成一定抑制，不过鉴于中 国基本面短期企稳回升，年内外汇占款估计续 呈增长态势。
剩余期限约9.67年的固息国债130011券最新成 交 在3.9800%，上日尾盘为4.0700%。
**货币市场需求增价格升**
中国银行间市场周日主要回购加权利率继续走 升。交易员表示，中秋节过后首个工作日，不 少机构开始着手国庆假日资金备付，银行间资 金供给稍显紧俏，但考虑到美联储维持并未缩 减QE(量化宽松)规模以及外汇占款增长转负为 正，均对流动性提供一定支撑，机构心态谨慎 但并未过度担忧。
“跟周三差不多有一点紧吧，早上借隔夜的人 多，不少大行都不愿意出钱了，”上海一银行交 易员表示，一个月以内的资金都有需求，不过 下午出隔夜的机构便有所增多。
她并表示，主要还是国庆备付资金需求主导市 场，因各家机构头寸之前都或多或少有所准 备，资金价格上涨主要还是市场心态和情绪比 较谨慎，初步估计国庆节之后流动性有望好 转。
对于美联储维持量化宽松规模不变，她认为， 短期内对银行间的流动性主要受月中缴税、外 汇占款以及月末财政存款投放等因素影响较为 直接，而QE的退出主要还是体现在对未来流动 性预期的影响。
美联储周三决定继续以每月850亿美元的速度 购买债券，而非市场预期的缩减QE规模。此后 中国银行间债市恰逢中秋假期休市，周日为节 后第一个交易日。
对于未来资金面变化，上海另一银行交易员表 示，因基金、券商等机构今日放假，判断月末 资金面情况，有望从下周初的资金利率变化中 进一步观察。
中国8月外汇占款逆转前两月的负增长，但其规 模小于市场预期，显示美联储退出QE的政策预 期对外汇流入中国形成一定抑制，不过鉴于中 国基本面短期企稳回升，年内外汇占款估计续 呈增长态势。
今日银行间市场质押式回购总成交量为 4,530.65亿元，较上日的5,638.33亿元减少近 两成；其中隔夜品种成交3,586.41亿元，上日 为3,678.46亿元。（完）