5月25日景川投资金属早报

宏观经济数据：
1、中国5月制造业采购经理人指数(PMI)回落至48.7。据北京5月24日消息，汇丰(HSBC)周四公布名为"汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览"的5月初值数据,回落至48.7,为连续第七个月处在荣枯分水岭下方,受出口形势恶化拖累。上月汇丰制造业PMI终值为49.3,前次低点为去年11月的47.7。
2、 德国联邦统计局周四发布，第一季国内生产总值(GDP)确认为增长0.5%，因为出口反弹.数据突显欧洲最大经济体--德国经济的韧性，以及易于受到欧元区动荡影响的特性。第一季经季节调整出口较前季增长1.7%，去年第四季为下降1.5%。
3、法国5月制造业采购经理人指数(PMI)初值降至44.4。Markit/CDAF周四公布的调查显示，法国企业活动在5月进一步放缓，制造业和服务业的采购经理人指数(PMI)都触及三年来最低水准。数据显示，法国5月制造业采购经理人指数(PMI)初值降至44.4。法国5月综合PMI初值降至44.7，为2009年4月以来最低.4月综合PMI终值为45.9。
4、德国制造业活动5月萎缩速度创下三年来最快，令外界对该国经济持久力的担忧重燃。德国经济可能在第一季支撑了欧元区经济，但已开始显示出乏力迹象。德国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值降至45.0，远离荣枯分界线50水准。4月终值为46.2。
5、欧元区5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为45.0。一份重要的商业调查周四显示，欧元区民间部门5月进一步萎缩，进入萧条状态，因新订单减少，迫使企业降低未完成订单并精简人力。欧元区5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为45.0，预估为46.0,4月终值为45.9.此外，令政策制定者忧心的是，从规模较小的二线国家所展开的景气滑坡已在德国及法国等核心国家生根，此前两国疲弱的经济成长还勉强让陷入困境的欧元区得以保有生机。
6、德国经济智库Ifo周四公布的调查显示，德国5月Ifo企业景气判断指数为106.9，预估为109.4。德国5月Ifo企业现况指数为113.3，预估为117.4，企业预期指数为100.9，预估为102.0。
7、美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数小幅走低，但与预期持平。数据显示，美国5月19日当周初请失业金人数下降0.2万人，至37.0万人，预期为37.0万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为37.2万人，初值为37.0万人。美国5月19日当周初请失业金人数四周均值下降0.55万人，至37.0万人。此前一周数据修正后为37.55万人，初值为37.5万人。
8、美国商务部(DOC)周四公布的数据显示，美国4月耐用品订单小幅走高，扭转了3月大幅下滑的态势，但是其增幅不及预期。数据显示，美国4月耐用品订单月率上升0.2%，预期上升0.5%，前值修正为下降3.7%，初值走低3.9%。商务部称，汽车及零件订单表现强劲，是拉动整体耐用品上扬的主要原因，该品种订单走高5.6%，创2011年7月以来最佳表现。然而，机械、计算机及国防用品订单下滑，大部分抵消了汽车领域的良好表现。与此同时，美国4月扣除运输的耐用品订单月率下降0.6%，不及预期的上升0.9%，前值修正为下滑0.8%，初值走低1.3%；扣除国防的耐用品订单月率上升1.2%，超出预期的上升0.4%，前值修正为下滑3.9%，初值走低4.3%。
9、数据编撰机构Markit周四公布的数据显示，美国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值较上月大幅走低，创三个月最低水平。数据显示，美国5月Markit制造业PMI为53.9，前值为56.0。高于50的荣枯分界水平表明该行业处于扩张状态。今年5月为Markit首次公布美国PMI数据，但是该机构自2009年10月以来便已开始收集美国各个领域的工厂活动数据。Markit称，总体来看，制造业延续了32个月以来的涨势，但是该指数的产出分项指标连续第二个月走低，至54.1，为去年11月以来的最低水平。
10、周四公布的数据显示，美国4月建筑许可修正后为下滑6.0%，前值下滑7.0%，年率为72.3万户，前值为71.5万户。
11、美国周四发布报告称，该国最近一周的道琼斯－三菱东京UFJ银行(Dow Jones-Bank of Tokyo-Mitsubishi-UFJ)商业景气指数较之前一周小幅下滑，为连续第二周下降。同时公布的数据显示，美国5月12日当周商业景气指数较前周下降0.2%；之前一周为下降0.4%，数据未作修正。当周商业景气指数较上年则同期上升1.6%。
12、周四公布的数据显示，美国5月堪萨斯联储制造业综合指数为9，4月为3。美国5月堪萨斯联储制造业产出指数为17，4月为0。
13、美国投资公司协会(ICI)周四公布，截至5月23日当周，美国货币市场共同基金总资产增加12.6亿美元，至2.564万亿(兆)美元。报告称，应税政府货币市场基金资产减少26.1亿美元，应税非政府货币市场基金资产增加41.1亿美元，免税基金减少2.42亿美元。
小结：中国数据偏空，欧洲数据偏空。美国一系列数据中显示其经济复苏略略放缓。
基本面消息：
1、伦敦5月24日伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：
  铜库存减少1,625吨，至224,075吨；  
  铝库存增加3,350吨，至4,956,325吨；  
  铅库存减少900吨，至352,550吨；   
  镍库存增加342吨，至105,510吨；  
  锌库存减少2,350吨，至940,975吨；  
  锡库存减少370吨，至13,625吨；  
  铝合金库存减少940吨，至106,660吨。
伦敦金属交易所(LME)5月24日基金属注销仓单情况如下：
 金属     库存总量    注销仓单     注销占百分比 
 铜       224,075      25,950         11.58%
 铝       4,956,325    1,754,450      35.40%
 镍       105,510      6,858           6.50%
 锌       940,975      70,475          7.49%
 铅       352,550      74,100         21.02%
 锡        13,625      5,040          36.99%
2、至少有一半的欧元区政府以及银行业和大型企业,正在准备应变计画,以防希腊决定离开欧元区,即使其偏爱的选项仍是希腊留在欧元区。意大利经济部副部长格雷利表示,如果希腊选民在6月17日把票投给拒绝改革的政党,意大利已准备好这种可能性。希腊之前已和欧盟及国际货币基金组织(IMF)达成协议同意改革,以换取紧急贷款。希腊若真的不履行改革协议,欧盟/IMF将停止发放资金,以希腊国内的赤字情况来看,这意味着其将无力支付薪水,且必须离开欧元区,并开始发行自己的货币。
3、美国纽约联邦储备银行总裁杜德利表示,美联储目前不需出台进一步举措刺激经济复苏,因为当前的增长态势已经减少了经济中的"疲弱",包括在就业市场。杜德利表示对美国经济将持续复苏更有信心。但他也指出,若经济状况趋于恶化,美联储不能排除采取进一步举措扶助经济的可能性,包括出台新一轮量化宽松政策。
小结：伦铜库存减少。美国推出QE3还在等待之中。
5月24日消息，LME基本金属周四收盘上涨，受助于欧元上涨以及低价位的买盘机会推动。期铜周四自上日触及的四个半月低位反弹，最终收涨1%。不过一系列疲弱的制造业数据持续为近期需求前景蒙阴，铜价涨势受限。伦敦时间5月24日16:00(北京时间5月25日0:00)，LME三个月期铜上涨1.0%或79美元，报收于每吨7,610美元，部分收复上一交易日2.7%的跌幅。虽然汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)显示，中国5月制造业活动疲弱，但铜价仍竭力守住涨幅。周四疲弱的制造业数据再度引燃这些忧虑，但同时也触发了额外刺激政策的猜想，特别是来自中国的政策。中国总理温家宝周三表示，中国将加大政策微调力度以支持经济，这是中国政府将采取措施来应对成长放缓问题的最新信号。其他基本金属同样上涨，三个月期铝收高0.3%或5美元，报每吨2,015美元，稍早一度触及12月迄今最低水准1,968.75美元。三个月期铅收高30美元，至每吨1,959美元。三个月期镍上涨345美元，报收于每吨17,100美元。三个月期锡上涨445美元，报收于每吨19,970美元。三个月期锌收高7美元至1,886美元。
综述：昨日伦铜略涨。因美元涨势暂缓欧元反弹，大宗商品略有反弹；建议空单注意观察，具体关注团队交易短信提示。

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