10月20日景川投资金属早报

景川投资有限公司

宏观经济数据:

1、美国劳工部周三公布，美国9月消费者物价指数月率上升0.3%，预估为上升0.3%。扣除食品与能源的CPI较前月上升0.1%，预估为上升 0.2%。 美国9月CPI较上年同期上升3.9%，预估为上升3.8%，扣除食品与能源的CPI较上年 同期上升2.0%，预估为升2.1%。 美国9月实质所得增长0.2%,8月修正值与前值一致同为下滑0.8%。

2、美国10月14日止当周MBA抵押贷款申请活动指数下降 14.9%至633.1。 美国10月14日止当周MBA30年期固定抵押贷款利率为4.33%，前一周为4.25%。  美国10月14日止当周MBA抵押贷款购买指数下滑8.8%，至161.4。美国10月14日止当周MBA抵押贷款再融资活动指数下降16.6%，至3396.1。

3、美国商务部周三公布，美国9月新屋开工成长15%，年 率为65.8万户，预估为59万户。 美国9月建筑许可下滑5.0%，年率为59.4万户，预估为61万。

4、10月19日，法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)周三表示，有关欧元区债务危机的磋商因为欧洲金融稳定基金(EFSF)与欧洲央行(ECB)的关系问题而陷于停滞。目前没有找到提升欧元区救助基金能量的 方法。德国财政部发言人称，欧洲金融稳定基金(EFSF)的上限是4400亿欧元，这一点是确定的。有关杠杆化的讨论集中在如何令EFSF更为有效。

小结：从美国公布的相关房屋数据来看，未来较为悲观，美国9月CPI数据整体偏高，未来政策性影响明显。由于欧洲决策者可能扩容EFSF缺乏明确的说法，市场等待本周末欧洲峰会。

基本面消息：

1、据伦敦10月19日消息，伦敦金属交易所基金属库存变动情况如下：

    铜库存增加250吨，至452,175吨。

    铝库存减少2,725吨，至4,571,625吨。

    锌库存增加125吨，至794,675吨。

    锡库存减少695吨，至17,875吨。

    镍库存减少960吨，至89,478吨。

    铅库存增加525吨，至388,350吨。

    铝合金库存持平于135,180吨。

    铜注销仓单为 8.51，铝   4.93，注销仓单维持高位，但稍有回落。

2、据伦敦10月19日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，1-8月全球铜市供应过剩312,500吨；2010年全年供应过剩128,000吨。 2011年前八个月全球铜消费量为1264万吨，中国表观消费量下降164,000吨至486.8万吨，占全球需求量的38.5%。1-8月全球精炼铜产量较去年同期增加1.5%至1295万吨。中国产量增加456,000 吨。

1-8月全球锌市供应过剩541,000吨，今年前七个月为过剩385,000吨，2010年全年供应过剩21,000吨。   今年前八个月中国精炼锌表观需求量为343万吨，占全球需求总量的42%。 WBMS亦称中国锌进口量维持在历史高位且进口的锌大多来自其它亚洲国家。

1-8月全球铝市供应过剩552,700吨，去年同期为过剩659,500吨。前八个月，原铝需求量为2838万吨，较去年同期增加139.7万吨。 1-8月原铝产量较去年同期增加129.0万吨，2010年全年产量较前一年增加397万吨。

1-8月全球铅市供应过剩48,600吨，WBMS称1-8月全球铅需求量较去年同期增加506,000吨。 其称，中国1-8月铅表观消费量为297.3万吨，较2010年同期高426,000吨；

1-8月全球锡市供应短缺2,500吨，前七个月供应短缺3,300吨。今年前八个月全球精炼锡需求量为244,400吨，较去年同期减少0.1%。今年前八个月中国表观需求量较去年同期增加8.9%。1-8月全球镍市供应过剩900吨。

3、据新加坡10月19日消息，工会官员周三表示，中国中 冶控股的赞比亚Chambishi铜矿请求工人终止罢工活动，并定于本周五进行谈判。赞比亚铜带省Goodwell Kaluba的矿工联盟总工会的秘书长Kitwe称，管理部门已请求 工人周三重返工作岗位，随着劳资双方计划将于本周五就劳资纠纷进行谈判，该铜矿每年产 铜65,000吨的产能将得到恢复。  他称：“管理部门已请求工人今日重返工作岗位。”“工人期望通过谈判获得加薪，不须先终止罢工。”

4、Freeport首席执行官Richard Adkerson周三表示，宏观经济压力决定市场人气，导致金融市场对铜的观点偏离其现货基本面。最新数据显示，LME铜库存增加250吨至452,175吨，较去年12月高约三分之一。 Freeport威胁关闭受罢工影响的印尼Grasberg铜矿的消息，可能支撑铜价。该公司下调其2012年铜销量预估至39亿磅，低于9月时40亿磅的预估值。该公司旗下的秘鲁Cerro Verde矿山同样受罢工影响。周四管理层将和工会领袖进行 谈判，罢工已经持续20天。 “秘鲁和印尼的大型铜矿持续停产，铜现货市场供应紧张，”瑞士信贷在报告中写道。尽管基本面利多铜价，但技术动能不足和不确定的宏观环境继续令铜价存在短期下跌.

小结：伦铜库存增加，注销仓单稍有回落,但仍维持高位.工人罢工继续，基本面虽有利金属，但整体宏观环境的不确定性，市场悲观情绪疑重。

LME基本金属周三大多收跌，市场对于阴云密布的宏观经济前景紧张不安。 期铜周三大跌逾3%，期铜连续第三天下跌，因西班牙主权债信评级遭调降增加宏观面压力，亦受欧洲债务问题和全球经济状况打压。尽管Freeport-McMoran Copper & Gold旗下的两个大型矿山 罢工，降低生产率，并可能令本就供不应求的市场更加紧张。  

    伦敦时间10月19日16:00（北京时间10月20日00:00)，LME三个月期铜报收于每吨 7,209美元，当日下跌3.2%或239美元。 三个月期锡是唯一收于平盘上方的基本金属，收盘上涨2.7%至每吨21,925美元。LME三个月期铝报收于每吨2,181美元，较上一交易日下跌27美元。

   三个月期铅收低55美元，至每吨1,870美元。

   三个月期镍报收于每吨18,800美元，较上一交易日下跌350美元。

   三个月期锌下滑45美元，至每吨1,837美元。

综述：伦铜本周一触及4浪反弹目标位7650，7700附近后受阻流畅回落，未来向前期低点测试。国内保持原有空单持仓，重点关注团队交易提示。