7月5日景川投资金属早报
景川投资有限公司2009年11月26日星
LME总持仓持仓继续增加，若后市继续增加可能 推动价格往上走。
宏观经济方面: -公开市场7月将到期资金3720亿元，较6月份减少2290亿元，8月到期资金2060亿元，9月到期2390亿元，三季度到期资金量较一、二季度大幅减少。
2011年6月，中国物流与采购联合会（CFLP）发布的中国非制造业商务活动指数为57.0%,比上月回落4.9个百分点。由于非制造业没有综合指数，通常以商务活动指数来反映非制造业经济的总体变化。本月中国非制造业PMI各单项指数均呈现不同程度的回落。
中国人民银行货币政策委员会2011年第二季度例会日前在北京召开。会议以注意把握政策的"稳定性、针对性和灵活性"，替代了此前的提高货币政策的"针对性、灵活性和有效性"。分析人士普遍认为，目前可能进入政策观察期，但“稳定性”意味着短期内基本没有紧缩转向放松的可能性。央行称，中国经济继续平稳较快发展，但通胀压力仍处在高位;要综合运用多种货币政策工具，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。因此，抑通胀依然是当前首要的调控目标。预计央行7月仍可能加息，但或暂停存准率上调（因7月到期央票较6月份锐减2290亿）。
LME三个月期铜周一连续第五个交易日走高，LME三个月期铜收报每吨9,455美元，上周五收报每吨9,435美元。稍早，该合约一度触及盘中高位每吨9,520.25美元，为自4月28日以来的最高点。因上周美国制造业数据稳健改善令市场人气增加，且今年晚期新兴市场需求将增加的预期亦为假期清淡交投的市场提供助力。
分析师称，投资者风险偏好上升和多数基本金属技术面因素改善等亦为金属期货提供支撑。 因美国金融市场周一逢独立纪念日假期休市，市场交投淡静，铜价表现出抗跌性。
我们需要更多的关注期铜在每吨9,520美元（即目标/阻力位）附近的表现，市场可
能自该价位附近开始回落。分析师称，本周五将公布的美国非农就业人口数据料为市场提供交投线索，因市场通常。
汇丰银行的分析师Andrew Keen称，“年中，铜市供应趋紧，但我们认为今年铜市供
需缺口大约为100,000吨，这要大幅低于市场预期。”
该分析师称，有迹象显示亚洲和其他地区的需求回升，但在欧洲市场，主权债务忧虑仍
挥之不去，从基本面上看，新兴市场需求增加的题材完整。 “最重要的数据是中国GDP读数，只要其仍高于8%，商品市场的需求就不会出现任何形式的放缓。”
“就主权财富及流动性,希腊情况将有重大影响，但对基本金属的需求,新兴市场持续增长将是重大问题，且似乎这方面没有问题。”
美国供应管理协会(ISM)上周五公布的数据显示，美国供应管理协会(ISM)6月制造业指数为55.3，为连续第23个月扩张。该指数高于50，意味着制造业扩张，而低于50则意味着萎缩。
基本金属普遍用于工业领域，因此制造业指数被视为需求信号而受到密切关注。
中国6月官方制造业采购经理人指数(PMI)由前月的52.0继续降至50.9,创28个月以来新低。 中国第二季度GDP数据将在7月15日出炉。渣打银行（Standard Chartered）在一份报告中称，“中国和日本的铝铜需求改善为市场提供支撑。”“现货升水已经走高，且铝和铜的交易所库存均下滑。”
周一LME铜库存减少725吨至462,725吨，为逾两年月来最低点。而上海期货交易所铜库存在过去数月维持下滑势头，目前已经自2月中旬的逾80,000吨下滑至20,000吨。 周一LME铝库存亦下滑，减少12,175吨至448万吨，为逾5个月来最低点，部分原因在于需求回升和交易所各仓库之间的“库存重新配置”，库存仍有下滑的可能。
小结： LME铜价运行于9300-9700美元区间，把握交易节奏。
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