期货仓单质押业务不再冷落买方
据期货日报1月26日报道，日前，大商所和中国建设
银行为远大物产公司成功办理了首笔买方期货仓单质押融资业务。
过去，期货市场标准仓单质押融资业务主要针对卖方客户。具体流程为卖方客户先通过
会员单位在交易所注册仓单，在该仓单最后交割日之前，卖方客户把该批次仓单通过交易所
仓单质押系统质押给银行，银行把该批次仓单相应的部分款项划给该卖方客户在期货公司开
立的保证金监管账户，并通过大商所仓单质押系统变更仓单持有人。至此，卖方客户获取流
动资金用于日常经营，避免大量货源占用宝贵的流动资金；银行则通过提供此项金融创新业
务，获取相应收益；交易所和期货公司协助客户完成标准仓单质押业务，更好地发挥期货市
场服务国民经济的功能。上述业务在银行称为“已有标准仓单质押信贷业务”。
众所周知，期货市场有卖方就有买方，以往交易所、期货公司及银行在为卖方客户提供
金融创新工具的时候，买方客户却并不能够得到相应的金融支持。而买方客户出于企业经营
发展需要，在期货市场采购生产原材料时，需要动用巨额的资金，如果此时银行能够为企业
提供部分采购资金，将能够更好地促进实体产业客户利用期货市场的相关功能。
为满足期货市场买方客户的标准仓单质押融资业务需求，中国建设银行专门针对已有标
准仓单质押信贷业务进行了创新，设计了“拟交割标准仓单质押信贷业务”。基本流程为，
借款人先建立期货合约买方持仓，在标准仓单交割配对后，银行在期货公司协助监管下，向
借款人发放流动资金贷款用于实物交割，并将交割所得标准仓单质押给银行。“拟交割标准
仓单质押贷款业务”只能用于借款人正常生产经营活动所需的标准仓单实物交割。
以远大物产为例，该企业日前在大商所PVC期货1月合约上购入500手仓单，合计
1000吨现货PVC，按照最后交易日7700元/吨的结算价格，远大物产需要拿出770万元用
来购买此批次PVC现货。扣除百分之三十的保证金，企业在最后交割日仍需要补足剩余百分
之七十，即539万元的款项。而在建设银行推出“拟交割标准仓单质押贷款业务”之后，远
大物产只需要在最后交割日之前与建设银行及开户期货公司签订一份三方协议书，最后交割
日当天，先由建设银行把本批次539万元买方货款打入远大物产在期货公司开立的保证金监
管账户上，由期货公司负责办理交割事宜。最后交割日当天下午结算之后，期货公司通过交
易所仓单质押融资业务平台，把远大物产购买的PVC现货仓单质押给建设银行，完成先融资
质押的业务流程。
显然，通过建设银行的仓单质押业务创新，远大物产节省了购买现货PVC的款项，避免
了企业由于资金链紧张导致的经营风险。
市场人士表示，仓单质押融资业务创新对于交易所、银行、期货公司和实体产业客户的
融合发展具有重要的现实意义，促进了我国期货市场仓单质押业务的发展，有利于产业客户
更好地利用期货市场，对银行等金融机构从事套期保值交易同样具有积极意义。通过此次创
新，银行将能够为期货市场买方和卖方实体产业客户同时提供标准仓单质押融资业务，在帮
助企业利用期货功能，实现稳定经营的同时，提升了期货市场在更高层次上服务国民经济的
能力