朱玉辰：下一步大力发展国债期货期权
据第一财经日报12月23日报道，“我们只有把金融期货
产品做全了，才能称之为真正意义上的中国金融期货交易所。”中国金融期货交易所(下称
“中金所”)总经理朱玉辰日前应国际金融家俱乐部邀请，在上海交通大学金融EMBA教室
作“股指期货市场运行情况及对资本市场发展的影响”演讲时称。
朱玉辰表示：“中国发展股指期货只是一个开始，是一个敲门砖。”从基础性风险管理
工具的沪深300股指期货开始，中金所将发展其他指数期货期权以及个股期货期权、ETF期
货期权的纵向产品链。而从横向来看，中金所还将继续发展利率类、外汇类产品。
由于国债是一个存量有5万亿元左右的巨大市场，朱玉辰称，随着利率市场化的进程，
中金所“下一步将大力发展国债期货期权”。另外，人民币不仅要成为结算手段，还要成为
储备手段，“人民币走向世界的过程中也一定需要外汇期货”。
“标志着中国资本市场20年成人礼的一个里程碑”的股指期货推出后，打通了期货市
场与股票市场，使期现两个市场联动性增强。而下一步中金所推出国债、外汇类期货后，将
实现包括商品、股票、货币和外汇市场在内的国内各资本市场的统一和贯通。
朱玉辰还介绍，股指期货投资者开户数已由最初的8000户增加至目前5.6万户，且参
与交易的比例在87%左右。目前，市场日均总资金量200多亿元，交易保证金130多亿
元，市场资金使用率60%左右。
而目前套保总持仓占全市场持仓量的30%左右，且做得最好的属券商自营。如今年上
半年报披露信息显示，中信证券股指期货套保业务1个多月实现减亏1.2亿元。另外6月29
日，上证指数跌幅达4.28%时，某公司当天上午及时建立期指空头头寸进行避险，在现货
一时减不了仓的情况下避免集中性抛出10亿元股票。
不过，目前中国股指期货市场仍处于发展初期阶段，“市场参与者结构有待优化，套保
的深度和广度也有待深化拓展”。
朱玉辰指出，目前市场客户结构较为单一，市场风险偏好较大的投资者居多，且以老商
品期货客户和权证客户为代表的自然人客户为主体。而机构投资者参与步伐也有待进一步加
快，目前只有证券公司、基金公司参与政策已颁布实施，而QFII、信托公司、保险公司的
参与政策仍在讨论中，等待颁布。另外，机构参与时的技术、操作问题，及内部风控和会计
处理等方面的制度都有待完善，人才与经验也存在不足。