补资本金"短板" 7家期货公司年底忙增资
据证券日报12月13日报道，南华期货、浙商期货等数家
公司将增资至4亿元至5亿元。
从中国国际期货、华泰长城期货增资至6亿元，到浙江永安增资至5.8亿元，再到国泰
君安期货3个月两度增资至5亿元……今年以来，国内各期货公司的注册资本金都在翻着跟
头的往上涨。
如今临近年底，期货公司又掀起了一轮申请变更注册资本的小高潮。上周，证监会首次
公布了期货机构行政许可申请受理及审核情况。其中，浙商期货、南华期货、冠通期货、渤
海期货等7家期货公司近期向证监会递交了变更注册资本的申请。
一些期货公司内部人士在接受《证券日报》记者采访时表示，注册资本变更情况均存
在不确定性，因此不愿透露更多的情况，只是在等待结果。而目前距离年终已经不远，最终
的结果恐怕要等到明年逐步揭晓了。
业内分析人士告诉记者，由于保证金规模的快速增长，使得很多期货公司目前的注册资
本金亮起了“红灯”。而今年股指期货的上市，商品期货的大涨，客户量的增多，是期货公
司保证金高增长的主要原因。
而据有关媒体统计，目前注册资本超过1亿元的期货公司已达84家，超3亿元的亦有17
家之多。
两家期货公司进度最快
在这7家期货公司中，除了浙商期货的“申请材料接受日”为10月18日外，其他6家均
为11月中旬左右或下旬。
其中，财富期货和冠通期货的进度最快，已经分别在11月22日和11月30日经过了第
一次反馈，其受理决定日分别是11月15日和11月22日。
浙商期货、南华期货、金汇期货的受理决定日均为11月30日。而渤海期货和鑫鼎盛期
货两家公司则刚刚经过申请材料的“通知补正日”，也就是对申请材料的补充或更正。
此外，公示显示，长安期货、大华期货、云晨期货3家期货公司近期提交了变更5%及
以上的股权的申请。其中，长安期货进度最快，其申请材料于今年5月31日被接受和受理，
随后的6月30日马上成为该公司“第一次反馈意见日”。
而大华期货和云晨期货的申请材料都是进入11月份才被证监会接受的，并分别于11月
15日和11月24日被通知“补正”。
烟台中州期货、鑫鼎盛期货、深圳瑞龙期货3家公司分别10月底和11月上旬递交了金
融期货业务资格申请，其中烟台中州期货进度最快，其“补正”后的申请材料已于12月2日
被接受。
英大证券、国海证券则于近期提交了提供中间介绍业务的资格申请。
增加注册资本
备足保证金发展空间
在申请变更注册资本的7家期货公司中，南华期货和浙商期货是中金所的全面结算会
员，实力比较强大，渤海期货和冠通期货是中金所的交易结算会员，财富期货和金汇期货是
中金所的交易会员，而鑫鼎盛期货目前正在申请金融期货经纪业务资格。
据了解，浙商期货拟将原来的1.5亿元注册资本申请变更为5亿元，这样将给公司未来
的发展留出90亿元—100亿元的保证金发展空间。
知情人士告诉本报记者，由于股指期货的推出和商品期货的火爆，今年期货市场发展较
快，股东也很看好这一块，而公司也有发展的要求，因此浙商期货增加注册资本势在必行。
如果获批，公司的发展脚步将加快，利润绝对值会增大，而百分比会变小。
而另一家期货公司目前的注册资本金为1亿元，计划变更为1.5亿元，公司也是在等待
进一步通知。
该公司内部人士告诉记者，原来的1亿元资本金大约可以承受14亿元的保证金规模，目
前已经不能满足日益增长的客户保证金权益，而且可能很快就超过，而1.5亿的注册资本金
可以承受的保证金规模，则可以达到20亿元以上。
此外，据知情者透露，南华期货拟将目前的2.85亿元资本金变更为4亿多元，这样也可
以支持60亿元—80亿元的保证金规模，但记者向南华期货有关人士核实此事时，被婉拒透
露具体情况，当日，该公司正忙着其太原营业部的开业事宜。
另据报道，金汇期货此次资本金计划从8000万元增至到1.6亿元，主要也是考虑公司
未来的发展战略规划。
保证金快速增长
注册资金亮“红灯”
业内分析人士告诉记者，由于保证金规模的快速增长，使得很多期货公司目前的注册资
本金亮起了“红灯”，迫使大股东不得不提高注册资本金来增加净资本，以迎合公司发展和
监管的需要。
目前的监管层对期货公司净资本和客户权益的比例是有要求的。按照目前的监管规定，
为了防范风险，期货公司注册资本金要求不得低于客户保证金的6%（警戒线为7.2%）。
虽然净资本不等于注册资本，但因为期货公司只有经纪业务，并未持有交易性金融产品
等原因，两者基本相等。
根据证监会规定，期货公司的注册资本金为净资本，即非流动资金。也就是说，期货公
司可代理客户的保证金最大值不得超过其净资本的16.67倍。
据业内人士保守估计，2010年全行业保证金可能会达到2000亿元，而到2012年将会
超过3000亿元。也就是说，保证金在3年之内将会增长3倍。
有专家认为，期货公司管理风险主要靠制度，而不是靠资本金。理论上讲，期货经营机
构的注册资本金是没有用途的，只是在出现极端情况，例如个别经营机构出现大面积穿仓才
涉及到注册资本金的使用。而期货市场主要靠保证金制度、每日清算制度、强制平仓等系列
制度来管理风险。
但根据监管层以净资本为核心的监管体系的要求，相应的期货公司的净资本也要与此相
匹配增长。显然，大多数期货公司都需要增加净资本，而且，随着市场的快速发展，这个问
题显得越来越重要。