南华香港成功主办NYSE Liffe糖业交流会
随着期货国际化的深入，不但国内外期货交易所的合
作加深，国内期货公司和国外期货交易所之间的交流也日益密切，11月27日、28日，“南
华香港&NYSE Liffe糖业交流会-糖业展望与投资策略分析”分别在深圳和上海两地举行。
南华期货研究所王兆先副所长，广东省糖业协会理事长刘汉德，NYSE Liffe商品衍生部总
经理伊尹.达邓等出席本次报告会。
与会的专家对当前白糖市场发表了自己的看法，广东省糖业协会理事长刘汉德通过详尽
的数据，分析了2009/2010制糖期国内糖业的供需状况和价格变化，讲到2010/2011年
国内糖业供应缺口达200万吨。并随之指出随着生产成本的加大和供需矛盾的长期存在，
2009/2010制糖期注定是中国糖业转折点，今后5000元/吨以下的糖价将见不到。刘汉德
提出，鉴于当前形势，国内制糖企业如要摆脱困境，必须建立起自己的种植园并实现生产的
机械化。
南华期货研究所王兆先副所长在演讲中指出，当前白糖牛市主要驱动力是包括中国在内
的金砖四国在城镇化的过程中加大了白糖的需求面。其通过白糖的供需曲线发现，当前白糖
正如过去的石油一样，进入了一个随需求量增加指数增长阶段。在这样的需求下，白糖的库
存消费比未来2-5年持续低迷，建议投资者未来逢低买入。
在对基本面分析之后，王兆先所长针对目前企业套保现状指出，买入套保的风险大于卖
出套期保风险，建议企业采用融入非对称套利策略的套保策略。所谓非对称套利策略，是指
期货头寸小于现货头寸，并视市场情况决定是否按建仓加码策略逐步加仓的策略。王所长指
出，采用此种套保策略，当市场朝有利于现货方向运行时，盈利随市场发展而扩大；当市场
朝不利于现货方向运行时，在企业选择的特定点处，风险完全对冲掉。
NYSE Liffe商品衍生部总经理伊尹.达邓指出，NYSE Liffe白糖期货合约，对中国投资
者来说是一个很好的套利机会。伊尹讲到，随着NYSE Liffe交易所的发展，其白糖合约已
经取得了世界白糖定价权，并仍以每年交易量10%的速度增长。伊尹通过图表分析得出，
NYSE Liffe白糖、郑州交易所的白糖和ICE的原糖价格走势趋同。郑糖和Liffe白糖存在很好
的跨市套利机会。
南华期货（香港）有限公司总经理助理章奕唯在演讲中介绍，南华期货（香港）有限公
司2007年6月获得香港证监会批准在香港经营香港及国际期货业务，2007年9月5日正式
开业。他指出，国内的期货品种只有20多个，而目前通过南华香港的交易平台，可以交易
国外89个品种；国内的品种一天只有四个小时左右的交易时间，而国际品种基本上都是全
天候交易；另外国内的品种跳空缺口比较多，而国际品种的价格相对更连续。南华香港依托
南华期货的品牌、依托南华期货研究所的专业研发实力，是一个可信赖的境外投资平台。