10月25日景川投资金属早报
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宏观经济数据：
1、据柏林10月24日消息，调查显示，由于工厂订单和出口需求双双下滑，德国10月民间部门第六个月萎缩，这表明德国经济在2012年下半年陷入衰退。德国10月综合采购经理人指数(PMI)初值降至48.1，仍低于50荣枯分水岭。德国9月综合PMI终值为49.2。
2、据伦敦10月24日消息，周三公布的调查显示，10月欧元区企业经历了该地区逾三年前摆脱衰退以来最糟的月份，企业被迫加大裁员以降低成本。始于区内较小二线国家的景气低迷目前正在侵袭德国和法国，将整个欧元区拖入更深的泥淖。欧元区10月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值跌至45.8，上月为46.1。
3、法国10月服务业采购经理人指数初值为46.2，制造业采购经理人指数初值为43.5。
4、德国经济智库Ifo周三公布的调查显示，德国10月IFO企业景气判断指数为100，调查预估为101.5。德国10月IFO企业现况指数为107.3，调查预估为109.8。德国10月IFO企业预期指数为93.2，调查预估为93.7。
5、英国工业联合会(CBI)周三公布的数据显示，英国10月CBI工业订单预期差值创下去年年底以来最低水平。数据显示，英国10月CBI工业订单预期差值自-8下降至-23，预期为-6，为2011年12月以来新低，其中出口订单预期差值自-10下降至-22。工业订单预期差值描述制造业者看好与看衰未来三个月订单前景的比例差值。
6、美国商务部周三公布，9月新屋销售年率为38.9万户，为2010年4月来最高，当时为42.2万户，预估为38.5万户，8月修正后为36.8万户，前值为37.3万户。
7、美国联邦住房金融局(FHFA)周三公布，美国8月房价较上月增长0.7%，同比增长4.7%。
8、数据编撰机构Markit周三公布的调查结果显示，美国10月制造业采购经理人指数(PMI)仅小幅回升，暗示该国制造业环境的改善仍属温和。调查数据显示，美国10月Markit制造业采购经理人指数初值为51.3，仅比9月创下的3年低点51.1小幅上升，预期为51.5。
9、汇丰(HSBC)周四公布名为"汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览"的10月初值为49.1，创三个月高位，上月终值47.9。虽然该数据仍连续第12个月处在荣枯线下方，但其主要分项指标--新订单和产出指数均显露改善迹象，其中新订单分项指数升至六个月高位49.7，新出口订单亦回升。
小结：美国数据向好，利多；中国数据显示触底迹象，利多；欧洲数据疲弱，偏空。
基本面消息：
1、据伦敦10月24日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：
铜库存减少250吨，至222,350吨；
铝库存减少1,925吨，至5,057,575吨；
锌库存减少2,875吨，至1,109,975吨；
铅库存减少1,575吨，至310,975吨；
镍库存减少24吨，至127,914吨；
锡库存增加5吨，至11,760吨；
铝合金库存减少500吨，至75,400吨。
伦敦金属交易所(LME)10月24日基金属注销仓单情况如下：
金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比
铜 222,350 47,100 21.18
铝 5,057,575 1,754,125 34.68
锌 1,109,975 369,425 33.28
铅 310,975 107,675 34.62
镍 127,914 11,226 8.78
锡 11,760 3,950 33.59
2、据北京10月24日消息，海关总署周三公布的数据显示，中国9月精炼铜进口量为294,591吨，环比增长17.4%，且同比增加6.9%。海关总署称，今年前九个月精炼铜进口量同比增加49.9%，至268万吨。海关总署并称，中国9月铜精矿进口量同比增加25.2%至704,331吨。今年前九个月铜精矿进口量同比增加15.5%至530万吨。
3、美联储周三表示，将坚持落实经济刺激计划，直至就业市场改善，同时承认经济的一些领域有所改善。结束为期两天的会议后，美联储在声明中重申将在2015年中前保持近零利率的承诺，尽管经济复苏增强。联储表示，将继续每月购买400亿美元抵押支持债券，以压低利率，并刺激经济复苏增强。美联储的本次声明与上月几乎没有什么不同，其在上个月宣布推出第三轮购债计划(QE3)，即量化宽松政策，并明确表示仍然担忧复苏的力道。
小结：伦铜库存略减。美联储会议没有什么大的变化，扩大QE预期落空。
10月24日LME基本金属周三收盘变动不大，盘中在平盘上下波动，表现良莠不齐的经济数据以及全球工业需求前景的不确定性促使市场双边交投。期铜收在近六周低点，因美元上涨，且投资者人气受到疲弱的欧元区数据打压，但全球最大的金属消费国中国的经济复苏迹象限制了跌幅。伦敦时间10月24日16:00(北京时间10月25日0:00)，LME三个月期铜收报每吨7,817美元，周二收报7,831美元，周二曾触及低位7,807.75美元，为六周最低。未来几个月，市场人士还将关注中国当局是否会实施可能影响金属需求的新政策。中国领导层将在11月8日召开的十八大上换届。上海期货交易所现货铜价格较近月期铜价格贴水高达200元，高于上一交易日，这是需求疲弱的迹象。中国9月铜进口较上年同期跳升6.93%，但升幅主要是因去年订单付运到货，而不是需求改善。其他基本金属方面，三个月期铝引人注目，因其供应过剩前景。先考验近期支撑位在1,920美元，阻力位在2,140美元。其他市场消息方面，国际铅锌研究小组（ILZSG）周三公布月报称，今年1-8月全球铅市供应过剩80,000吨，上年同期全球铅市供应过剩152,000吨。今年1-8月全球锌市供应过剩128,000吨，上年同期全球锌市供应过剩332,000吨。三个月期铅收报2,008美元，稍早触及9月初来最低的2,006美元，周二收报2,023美元，LME铅库存减少1,575吨，至310,975吨。三个月期锌由每吨1,847美元升至1,855美元。三个月期锡收报20,275美元，周二收报20,255美元。三个月期镍由16,355美元升至16,390美元。三个月期铝收报1,938.50美元，盘中触及9月初来最低的1,925美元，周二收报1,947美元。
综述：昨伦铜微涨。中国的数据有触底迹象，美国的数据持续好转对中长期有支撑，但是目前的美元走强依旧给以美元计价的商品承压。建议观望或者短线交易。具体关注交易团队手机短信提示与早会录音。
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