铜矿山降成本仍有空间 产量在2019年到顶峰
因铜价大跌，全球矿山利润被侵蚀，很多矿山负债率大增，导致全球铜矿山纷纷消减成本、减产等方式维持生存。伍德麦肯兹（北京）咨询有限公司顾问刘司方认为，全球铜矿成本仍有下降空间，但同时也面临较多不利因素。因一些扰动因素影响，全球铜矿产量不及预期，但未来全球铜精矿的产量仍将保持稳增长，将在2019年达到顶峰。
矿山消减成本的途径：
据了解，目前全球主要铜矿山大都通过消减劳务成本来降低矿山运营成本，此外，也有延迟维护和检修周期等方式。具体如下：
美国：1、减少劳动岗位来减少劳务成本。2、由于矿山需求的疲软，矿山消耗品采购价格下降，减少成本。
智利：1、降低工人工资，主要是奖金部分。2、延长设备维护和检修的周期减少成本，但这种方式不可持续，将影响后期的运营及产量。
非洲：赞比亚和刚果金的劳动力成本有下降趋势，赞比亚和智利类似主要通过削减工资降低成本。
据伍德麦肯兹（北京）咨询有限公司顾问刘司方统计，2015-2016年全球矿山成本有所下降，2016年全球矿山平均成本约为1.25美元/磅。
矿山面临的不利因素：
刘司方表示，2016年汇率对矿山的成本影响作用已经减弱，主要的影响因素还是劳动力成本。且未来仍有进一步下降的空间。但目前主要铜矿产国家的矿山生存仍面临着较多的不利因素，具体如下：
非洲：1、电力成本较高：刚果金电力供应没有保障，相对而言，赞比亚虽然电力供应有保障，但价格较高。
2、赞比亚：政策变化不定带来的不稳定性。
3、赞比亚和刚果金缺乏完善的工业执法体系，矿山生产所需要的药剂包括炸药供应商较少，令价格有上升的风险。
4、运费成本：赞比亚和刚果金公路设施不发达，运费是影响成本的较大因素。
智利：1、未来电价仍将上升。2、水资源短缺，海水淡化处理增加成本。3、因铜矿含砷较高，加工费上涨增加成本。
美国：硫酸市场较为短缺对湿法铜的生产不利。
扰动因素导致矿山产量不及预期：
铜价大跌导致利润大降，为消减运营成本，去年开始部分铜矿山进行减产导致产量不及预期，而除了价格因素外，还有其它的扰动因素也在导致矿山减产。
扰动因素主要包括资本投资增加、罢工、技术等因素。 其中资本投资方面，同一矿山的资本投资，2012年是2002年的6倍。随着矿山资本投资的不足，全球矿山的现金流被严重压缩，新矿山项目也被削减。
据刘司方统计2016年前三季度的扰动水平比较低，约2-3%，年底或将有一定程度的上升，历史平均扰动水平在每年5%左右。
刘司方表示，目前全球矿山仍保持稳定的增长，2015-2019年全球矿山的平均增长率在3.3%左右，2015-2035年平均增长率在-2%左右。预计2015-2019年中国对电解铜的需求仍有比较稳定的增长，约2-3%，全球需求约1-2%。预计2017-2018年铜均价将维持在与今年相似的底部水平。中期来看，铜精矿供应过剩的情况将会被改善。全球铜精矿的产量将在2019年达到顶峰（不考虑扰动因素）。预计长期铜价为3.3美元/磅（7275美元/吨），这一价格是以2016年美元汇率为基准的实际价格。
矿山消减成本的途径：
据了解，目前全球主要铜矿山大都通过消减劳务成本来降低矿山运营成本，此外，也有延迟维护和检修周期等方式。具体如下：
美国：1、减少劳动岗位来减少劳务成本。2、由于矿山需求的疲软，矿山消耗品采购价格下降，减少成本。
智利：1、降低工人工资，主要是奖金部分。2、延长设备维护和检修的周期减少成本，但这种方式不可持续，将影响后期的运营及产量。
非洲：赞比亚和刚果金的劳动力成本有下降趋势，赞比亚和智利类似主要通过削减工资降低成本。
据伍德麦肯兹（北京）咨询有限公司顾问刘司方统计，2015-2016年全球矿山成本有所下降，2016年全球矿山平均成本约为1.25美元/磅。
矿山面临的不利因素：
刘司方表示，2016年汇率对矿山的成本影响作用已经减弱，主要的影响因素还是劳动力成本。且未来仍有进一步下降的空间。但目前主要铜矿产国家的矿山生存仍面临着较多的不利因素，具体如下：
非洲：1、电力成本较高：刚果金电力供应没有保障，相对而言，赞比亚虽然电力供应有保障，但价格较高。
2、赞比亚：政策变化不定带来的不稳定性。
3、赞比亚和刚果金缺乏完善的工业执法体系，矿山生产所需要的药剂包括炸药供应商较少，令价格有上升的风险。
4、运费成本：赞比亚和刚果金公路设施不发达，运费是影响成本的较大因素。
智利：1、未来电价仍将上升。2、水资源短缺，海水淡化处理增加成本。3、因铜矿含砷较高，加工费上涨增加成本。
美国：硫酸市场较为短缺对湿法铜的生产不利。
扰动因素导致矿山产量不及预期：
铜价大跌导致利润大降，为消减运营成本，去年开始部分铜矿山进行减产导致产量不及预期，而除了价格因素外，还有其它的扰动因素也在导致矿山减产。
扰动因素主要包括资本投资增加、罢工、技术等因素。 其中资本投资方面，同一矿山的资本投资，2012年是2002年的6倍。随着矿山资本投资的不足，全球矿山的现金流被严重压缩，新矿山项目也被削减。
据刘司方统计2016年前三季度的扰动水平比较低，约2-3%，年底或将有一定程度的上升，历史平均扰动水平在每年5%左右。
刘司方表示，目前全球矿山仍保持稳定的增长，2015-2019年全球矿山的平均增长率在3.3%左右，2015-2035年平均增长率在-2%左右。预计2015-2019年中国对电解铜的需求仍有比较稳定的增长，约2-3%，全球需求约1-2%。预计2017-2018年铜均价将维持在与今年相似的底部水平。中期来看，铜精矿供应过剩的情况将会被改善。全球铜精矿的产量将在2019年达到顶峰（不考虑扰动因素）。预计长期铜价为3.3美元/磅（7275美元/吨），这一价格是以2016年美元汇率为基准的实际价格。